RSS订阅 加入收藏  设为首页
大通彩票导航
当前位置:首页 > 大通彩票导航

大通彩票导航:顶固集创“小投入大产出”遭市场质疑

时间:2018/7/10 15:42:19  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  多家定制家具先后上市后,广东顶固集创家居股份有限公司(简称:顶固集创)也欲借助资本市场进一步扩大产能。据披露,此次顶固集创计划募集资金约6.69亿元,将投向中山年产30万套定制家具建设项目、智能制造生产线建设项目、一体化信息系统升级技术改造项目、品牌及销售渠道建设、与主营业务...

  多家定制家具先后上市后,广东顶固集创家居股份有限公司(简称:顶固集创)也欲借助资本市场进一步扩大产能。据披露,此次顶固集创计划募集资金约6.69亿元,将投向中山年产30万套定制家具建设项目、智能制造生产线建设项目、一体化信息系统升级技术改造项目、品牌及销售渠道建设、与主营业务相关的营运资金等项目。然而,在品牌优势以及性价比优势面前,顶固集创大幅扩产胜算几何?有市场人士认为公司新增产能或难以消化,而其小投入、大产出的募投项目效益分析也遭到了质疑。

  竞争激烈大幅扩产难消化

  顶固集创2015年-2017年定制衣柜销量分别为177.66万平方米、225.67万平方米、259.05万平方米。定制衣柜销售收入分别为32062.59万元、43015.45万元、47186.96万元,复合增长率达21.31%。公司表示,为满足市场增长所带来的供应需求,产能自2015年的180万平方米增长至2017年的230万平方米。

  此次顶固集创IPO公司募投项目之一的中山年产30万套定制家具建设项目,以及项目完全达产后,预计新增年均销售收入为92712.87万元,新增年均净利润10108.36万元。简单按新增销售收入和目前销售收入比较来看,新建项目销量需达到500万平方米。从公司销量增长情况来看,增速并不快,项目达产后如何实现较目前翻番的销量,备受市场关注。

  目前除已登陆A股的索菲亚、好莱客、尚品宅配、欧派家居四家定制家具企业外,行业中还有不少性价比较高的中小品牌的定制家具企业。就顶固集创而言,未来将面对大型企业以及中小企业的前后夹击,如何突围将是摆在公司面前的难题。有质疑指出,就公司募投项目来看,达产后将大幅增加现有产能;就目前公司销量增速来看,新增产能消化存在较大的不确定性。整体来看,公司大幅扩产背后,如果实现有效销售缺乏有力依据,募投项目存在巨大的风险。如新增产能或会形成无效产能,加之产能增加后带来的管理费用等增长,会拖累公司业绩。

  募投项目盈利水平或夸大

  除新增产能能否实现有效销售问题外,顶固集创募投项目盈利也被指大放“卫星”。从募投项目投资的效益分析来看,顶固集创表示,中山年产30万套定制家具建设项目达产后预计新增年均销售收入为92712.87万元,新增年均净利润10108.36万元;智能制造生产线建设项目完全达产后,预计新增年均销售收入为38444.25万元,新增年均净利润3768.37万元。总体来看,两个项目便能为公司提供超过14亿元的营业收入,以及近1.4亿元的净利润。

  就2017年顶固集创营收、净利润规模来看,募投项目将从收入角度“再造”近两个顶固集创,从净利润角度“再造”两个顶固集创。然而,营业收入、净利润两倍增长背后,公司仅投入4.5亿元的资金便能达成,被业内质疑是小投入、大产出的典范。其中存在为推动企业顺利过会,夸大盈利水平的嫌疑。

  值得一提的是,这个将大大提高公司营收、利润规模的募投项目,顶固集创并未出手先行建设。顶固集创在招股书中指出,本次发行上市募集资金到位前,公司可根据各项目的实际进度,以自筹资金支付项目所需款项。

  可以看到的是,顶固集创目前货币资金已达1.5亿元,就投入产出角度来看,智能制造生产线建设项目仅耗资1亿元,但可以贡献近4亿元的营业收入。公司凭自有资金完全可以对某个募投项目进行先行建设,甚至完成建设,但公司并未选择先行建设。对于其中缘由,有质疑就表示,公司如果用自有资金投入项目后,如不能顺利上市融资只有自己埋单,故迟迟不愿出手建设募投项目。

  7月10日顶固集创即将上会,其募投项目中存在的诸多问题是否会成为上市的拦路虎,大家不妨拭目以待。对于公司招股书中存在的其他疑问,《金融投资报》记者还将继续关注。

(责任编辑:DF064)


相关评论

本类更新

本类推荐

本类排行

本站所有站内信息仅供娱乐参考,不作任何商业用途,不以营利为目的,专注分享快乐,欢迎收藏本站!
所有信息均来自:百度一下 (大通彩票开奖记录)
蜀ICP备12010380号